硅谷风险出资家艾琳-李(Aileen Lee)于2013年发明晰“独角兽”这个词，专门用于描述估值超越10亿美元的创业公司。
事实上，全世界由风险出资支撑的创业公司中，只要不到1%到达这一规范。令人震惊的是，全球目前有140多家私有独角兽(90%为科技公司)，其间54家是在2015年参加这一沙龙的。在神话故事中，独角兽是无法征服的。
但咱们信任，2016年将有许多科技独角兽损失自个的“神话”位置，因为增长缓慢、根底不牢、烧钱过快和预期过高而变成猎捕对象。
2015年的本钱商场体现低迷，阅历了欧洲债款危机、我国股市动荡、世界油价暴降，这都对IPO商场构成了负面影响。付出创业公司Square变成了昏暗IPO商场的一个意外的符号，其上市第一天的收盘价仅为13.07美元，低于之前一轮融资每股15.46美元的估值。
Box和Etsy等别的“IPO毕业生”也都难以招引出资者的追捧，股价纷繁破发。因为富达出资等基金公司纷繁宣告下调Dropbox、AppNexus和Zenefits等闻名科技创业公司的估值，最高下调起伏到达25%，所以咱们也在去年末看到私有科技独角兽的估值压力。
因为IPO商场岌岌可危，加之许多独角兽仍处在开展初期，短期内不会思考IPO，所以咱们以为并购和私有商场股票交易将变成短期内的首要变现途径。其间的一大忧虑在于，许多大规模出资仍会持续推升估值。私有商场对科技独角兽的估值现已超越100倍的市销率。
尽管科技并购历史上的确有一些公司到达过100倍以上的市销率，但这仅仅极点个例，而且收买方首要是看好目标公司的技能或用户群。在最活泼的上市科技公司中，只要Facebook的市销率超越10倍。
公开商场和私有商场估值的大幅脱节越发令人警觉。因为估值违背逻辑，所以许多潜在收买者或私有商场股票出资者并不认可这一报价，因此不肯意在目前的状态下入股这些科技独角兽。
跟着短期退出环境越来越具有挑战性，许多科技独角兽的不足将逐渐凸显出来，为收买者和出资者供给更多商洽筹码来压低虚高的估值。正因如此，咱们估计将有许多科技独角兽在2016年的估值跌破10亿美元大关。
不过，咱们以为欧洲科技独角兽的命运将好于美国同类公司。欧洲出资理念对比抑制，很难容忍大举烧钱的形式，因此给欧洲科技创业公司发明了更高的融资规范，使之有必要具有非常好的基本面才干取得独角兽的位置。因此，咱们估计欧洲独角兽将非常好地适应环境改变。
2016年，科技独角兽将遭到愈加亲近的检查，无法再像曾经那样一步登天。现已有一些专家和新闻媒体不再重视“独角兽”，转而核算“独角尸”的数量——具有挖苦意味的是，“独角尸”同样是由艾琳-李发明的。
