延伸全部1995年至2001年的互联网泡沫幻灭后，硅谷的高科技公司们好像在曩昔的10年间走出了阴霾，它们的花销达到了前所未有的高度。新装修的单位富丽堂皇，销售发动大会盛况空前，假期派对极尽豪华。意外的是，对其间的大部分公司来说，这些过度的吃苦很快就要戛可是止了。
苹果公司作为标普500指数的成分股之一，是消费者眼中的大牛股。可是这个月，苹果公司股价跌至92.11美元，创下了本年以来的新低，也为全部高科技公司商场的体现定下了基调。Twitter、GoPro 以及 Fitbit 等公司都曾一度是独角兽公司俱乐部的宠儿，而本年它们的股价都遭受重挫，乃至低于初次揭露募股时的报价。落井下石的是，布伦特原油的报价改写了 2003年5月 以来的最低水平，并且世界各地大宗产品的报价都惨不忍睹。
不难想见，如此困境在全部华尔街都发明了显着的惊骇空气。如今想要获得出资者喜爱只要一个办法：显现你们公司发明收益的才能。
这一道理关于曩昔几周遭受冲击的公共公司和急于寻觅未来的私有公司来说都相同受用。最使出资者放心的无疑是出资公司发生赢利，然后得到报答。这一点在熊市时尤甚，由于风投独爱的即是活动性，有了活动性，他们才能进行下一轮出资。
一味追求产出反而拔苗助长
大宗产品体现欠安，类似Google和Facebook的高科技公司现已收益颇丰，出资者们现已开端在私有商场中试试运气了。意外的是，目前为止风险大于报答。
比起结壮创业并发明安稳赢利，很多公司关于招引很多用户，然后取得美丽的账面收入明显更有爱好。这就致使了免费增值商业模式、巨额融资以及过度拥堵商场的发生。
关于被出资者而言，这意味着很多的风出资金。风投们对创业公司投入很多资金，仅在2015年就投入超过588亿美元。商场上很多 “免费资金” 的活动，让创业公司跃跃欲试，也让它们反受其害。
举例来说，Jawbone在创业生命周期内拿到了10亿美元的出资，获得了30亿美元的估值，可是该公司近来估值跌落至15亿美元，被逼承受1.65亿万美元的流血融资。当出资者们把眼光放久远，它们会发现关于公司的估值有时过高了。
本钱正在干涸
尽管很多公司主把初次揭露募股当作万能的 “圣杯”，他们中的很多人仍是想与公共商场撇清联系。这一做法意味着风出资金将不可避免地干涸。上市公司越少，风投得到的报答就越少，可以进行再出资的资金也就越少。尽管出资者们可能会感到挫折，他们仍是得不乐意地注意到他们出资的动机。
与此同时，创业公司关于它们的资金来源越来越警醒。Mattermark的首席执行官Danielle Morrill在承受纽约时报Farhad Manjoo的采访时，精辟地表达了他的观点：“假如你能从私家出资者手中拿到 2 亿美元的出资，那么我当然不期望我的公司承受那些外行大众的细心检查。”
除了私家出资者的资金非常好拿这一原因外，创业公司对公共商场的惊骇也情有可原。首席执行官们2015年一全年都看着他们公司的初次揭露募股股价设定在低位，寄期望于上市榜首个交易日股价可以大幅蹿升，在今后的几个月内建立起出资者决心。可是适得其反，随着近来商场走低，公共商场关于出资此类S-1陈述体现欠安的公司并无爱好。
回归根源
作为阅历过上世纪90年代互联网泡沫幻灭的资深硅谷人，咱们能证实互联网公司的闪亮远景能发明多大的狂热。那些公司阅历了飞速的添加，又以迅雷不及掩耳之势摔得更惨，它们的经营模式遭到细心检查，虚高的股价回归平稳，对现金流的需要大幅添加。
尽管我不认为如今现已是泡沫2.0年代，但高科技公司的确早该收拾整理一番。公司主是时分 “承当费用” 了，换句话说，他们是时分回馈出资者了。
作为一名首席执行官，要让一个公司的一切股东大快人心几乎是不可能的，可是坚持原则、据守公司的中心价值才是最主要的。咱们要时间关注现金流、赢利以及公司的可持续发展。当2016年风投们开端调整出资战略，你大可不必忧虑，由于盈余才能永远是风投的榜首考量规范。
